食物饮料行业周报：中报承压布局为先

　　8月24日-8月28日，食物饮料指数涨幅为1。1%，一级子行业排名第18，跑赢沪深300约1。3pct，烘焙食物（+3。9%）、零食（+2。6%）表示相对领先。从目前曾经披露的食物饮猜中报来看，行业二季度呈现总量承压、布局分化“的特点。白酒板块仍处调整深水区，贵州茅台单二季度营收取利润双降，市场化业绩压力，但i茅台放量叠加曲营占比提拔，价钱根基盘企稳；白酒板块中仅送驾贡酒、当代缘、金徽酒等先调整的酒企收入回正或超预期，其余酒企均面对下行压力。公共品全体承压，焦点变化是从春节错期开门红回归到二季度淡季的线受益春节错位表不雅偏强，Q2回归淡季后遍及环比降速：餐饮收入增速放缓带动调味品、速冻食物等增速回落，多雨气候啤酒、饮料户外消费场景，行业产量阶段性承压。但此中也有布局性亮点，西麦食物、鸣鸣很忙、五谷磨房、八马茶业等业绩表示凸起，健康品类迭代、新渠道拓展等仍是行业焦点增加点。此外原奶价钱企稳，牧场企业均有较好业绩表示。

　　（1）贵州茅台：正在白酒需求下移布景下，公司进行市场化，以愈加务实的姿势，强调将来可持续成长。茅台酒提价后，业绩确定性加强，此轮周期后茅台可看得更为久远。（2）西麦食物：燕麦从业稳健增加，线下根基盘安定，新渠道开辟快速推进。原材料成本送来改善，估计营收连结较快增加，盈利能力无望持续提拔。奶牛公允值沉估估计会继续有减亏贡献；肉牛价钱无望稳步上涨，业绩拐点曾经到来。（4）安琪酵母：糖蜜成本劣势延续，酵母卵白替代乳清卵白，无望打开成长新空间。